大家好，我是墩墩。
1月18日，微软宣布计划以每股 95 美元的现金收购游戏开发和互动娱乐内容发行商动视暴雪（ActivisionBlizzard），交易总金额约为 687 亿美元。
这笔交易如果达成，会成为微软有史以来规模最大的一笔收购，也是游戏乃至科技领域的最大收购。而微软也会成为全球第三大游戏公司，仅次于腾讯和索尼。
话说微软是真有钱，既没有增发股份也没有借款，拿现金就要干这么大的收购。
有些人就奇怪了，动视暴雪一个游戏公司值这么多钱吗？我们可以试着拆解一下动视暴雪的价值。
1.现金及预期收入。
根据消息，动视暴雪现在账上还趴着80亿美元的现金，所以微软的实际花销大概是600亿美元左右。
另外根据财报显示，动视暴雪2020年共有80.86亿美元的营收，21年前三季度营收分别为22.75、19.32、20.7亿，净利率则超过1/4，虽然微软的收购价格不低，但动视暴雪也是一只年入几十亿美元的现金牛。
而且按照每股95美元计算，动视暴雪的市盈率为28.24，在科技企业里溢价不算很夸张，从财务数据来看还是值的。
2.多个顶级开发团队
动视暴雪不是一个公司，而是多个公司组成的集团，包括动视、暴雪、以及收购过来的king。
动视最出名的作品就是使命召唤系列，目前已经更新到第 18 代。
暴雪是我们更加熟悉的一家公司，曾经做出过星际、魔兽、暗黑系列，虽然暴雪的初创成员已经全部离职，并且这些年一直被骂，但是其开发团队依然是世界顶尖水平。
king则是专注移动端手游，代表作品糖果传奇，目前月活 2.4 亿，扛起了动视暴雪的增长任务。
所以动视暴雪可以说是人才济济，卖出高溢价也很合理。
3.优质的游戏版权
就像上面说的，动视的使命召唤系列，暴雪的星际、魔兽、暗黑系列在很多游戏玩家心里的号召力还是很强的，甚至是很多人的情怀，而这些超级 IP 是很难复制的。
虽然暴雪过去几年各种魔幻操作很下头，也被人喷的很惨，但是喷的多更说明暴雪的影响力还在。这次消息传出以后，老玩家一片沸腾，甚至有老玩家跑到微软门口鞠躬致谢。
这说明玩家对这些 IP 的热情和期待依然很高。如果微软操作得当，这些动视暴雪能产生的价值不可估量。
综合来看，动视暴雪是值这个价的。
但是值钱是一回事，买不买是另外一回事，微软为啥要买动视暴雪呢？
首先各个大企业的对外投资是常事。根据公司的财报信息，截至截至2021年6月30日，微软拥有现金、现金等价物和短期投资总额为1303亿美元。
我们都说现金为王，但是过多的现金也不是一件好事，尤其是现在美联储拼命放水，现金持续贬值，微软肯定要考虑通过投资把这笔钱消化掉。
而在众多的投资方向上，游戏是一个好方向，首先当前游戏行业的吸金能力有目共睹。而且根据投资银行Drake Star Partners公布的《2021年全球游戏市场报告》，投资者在2021年向游戏公司投入了超过850亿美元，共发起了1159次交易，打破了2020年游戏市场的记录，这也说明游戏行业还在上升期。
微软也是游戏行业的老手，2001年就推出了三大主机之一的Xbox，为了进军元宇宙，还研发了新的硬件设备 HoloLens2。
不过游戏内容方面，微软还存在一些短板。收购市场验证过的品牌，可以作为微软游戏生态的补充，之前收购mojang、B社、黑曜石等多家游戏厂商就是按照这样的思路。
最后一个问题来了，这么多游戏厂商里，为什么选择动视暴雪。
首先像上面说的，微软一直在收购游戏厂，而且从mojang的25亿美元，到B社的75亿美元，可以看出来微软倾向于花大钱买大牌。
而现在符合微软喜好的游戏厂商，也就剩下腾讯、索尼、网易、任天堂、动视暴雪、EA、Epic、育碧等少数几家。
腾讯和网易旗下的游戏和微软不在一个维度，何况也买不到。索尼全球游戏营收第一，没必要卖身。任天堂和索尼情况差不多，而且20年前就拒绝过微软，现在更不会卖。
在剩下的游戏厂商里，无论是价值还是影响力动视暴雪都排在第一位。而且暴雪近年的水准下滑和频繁的丑闻，已经拖累到了动视暴雪的经营状况。
从股价来看，微软出手的时机已经接近抄底。
这么看的话，微软收购动视暴雪，是一件合情合理并且对双方都有利的事情。微软需要动视暴雪的资产，动视暴雪也需要微软帮一把走出泥潭。
最后有一个有趣的点，微软宣布收购后，美国国会激进的反垄断议员不约而同地选择沉默，如果换了谷歌苹果或者Facebook，那现在绝对吵翻了。
这和微软成熟的政府关系有关。20年前微软是反垄断机构重点打击的对象。但是经过多次风波，微软已经越发成熟，不管在官方还是民间的口碑都不错，甚至被称为最会和中国政府搞关系的外企。
而在互联网公司里，微软又显得那么低调 ，从百度指数可以看出来，在宣布收购前，微软的热度一直保持低并且稳定的状态，但一动就是大手笔。
这样看来，微软是一个高明的棋手，不止出手迅猛，棋外的功夫也不弱。